Perumahan Sudah Merosot. Jadi (Mungkin) Tidak Dapat Menyebabkan Resesi.

Amerika Serikat telah mengalami 11 resesi sejak akhir Perang Dunia II. Semua kecuali dua didahului oleh penurunan besar di pasar perumahan.

Di dalam hal-hal sepele itu terdapat beberapa wawasan mendasar tentang peran perumahan yang sangat besar dalam siklus bisnis, bersama dengan petunjuk yang menunjukkan bahwa ekonomi berada pada pijakan yang lebih kuat daripada perkiraan yang semakin pesimistis. Intinya adalah ini: Amerika Serikat mungkin atau mungkin tidak memasuki resesi tahun ini, tetapi jika itu terjadi, perumahan tidak mungkin menjadi penyebabnya, karena itu tidak pernah benar-benar pulih di tempat pertama.

“Perumahan tidak dalam posisi untuk memimpin hal ini,” kata Edward Leamer, seorang profesor ekonomi di University of California, Los Angeles.

Berapa banyak hal yang dapat membantu memperpanjang pemulihan secara keseluruhan adalah masalah lain. Penjualan dan harga rumah telah lamban dalam menghadapi kenaikan suku bunga. Namun, laju pembangunan, dikombinasikan dengan permintaan yang terpendam dari kaum muda, menunjukkan bahwa sektor ini setidaknya harus tetap stabil dalam menghadapi ketidakpastian di tempat lain.

Mengapa perumahan begitu sering menjadi fokus kegelisahan saat ekspansi ekonomi berlangsung? Berikut ini beberapa alasannya.

Perumahan lebih stabil daripada sektor yang lebih besar

Meskipun perumahan tidak bertanggung jawab atas seluruh ekonomi, perannya dalam resesi sangat besar, karena sangat siklis dan sensitif terhadap suku bunga. Pikirkan ekspansi dan resesi sebagai siklus dari banyak hal yang naik turun. Perumahan adalah penentu besar ke mana siklus itu menuju karena, tidak seperti banyak sektor lain, ia memiliki ayunan lebar.

Sektor perumahan menyumbang sedikitnya 3 persen dari output ekonomi selama resesi dan sekitar dua kali lipat selama booming. Bagian lain dari ekonomi jauh lebih besar, tetapi mereka tidak berubah sebanyak dari boom ke bust. Pengeluaran pemerintah, misalnya, telah berkisar antara 17 persen dan 20 persen dari ekonomi selama beberapa dekade.

Ayunan tiga poin persentase hampir sama dalam setiap kasus, tetapi pemerintah menyumbang lebih banyak dari ekonomi. Terjemahan: Housing pukulan jauh di atas beratnya.

Akibatnya, sementara perumahan tidak pernah menyumbang lebih dari 7 persen dari total output, rata-rata menyumbang sekitar seperempat dari kelemahan dalam resesi sejak Perang Dunia II, menurut sebuah makalah tahun 2007 oleh Mr. Leamer berjudul “Housing IS Siklus Bisnis. ”

Setelah perumahan, sektor yang secara historis menempati urutan kedua paling penting terhadap resesi adalah barang tahan lama konsumen, atau pembelian mahal seperti mobil, furnitur, dan peralatan. Itu sering dihubungkan dengan kemakmuran pasar perumahan karena orang biasanya membeli barang-barang lain ketika mereka membeli rumah.

Perumahan Tidak Menggerakkan Ekonomi Saat Ini

Perumahan biasanya merupakan bagian besar dari ayunan triwulanan di G.D.P. Namun belakangan ini perannya kurang.

Terkadang penurunan memiliki penyebab lain, tetapi mereka hanya menggarisbawahi peran perumahan dalam siklus ekonomi. Resesi 1953 mengikuti penurunan pengeluaran pemerintah setelah Perang Korea, dan resesi 2001 didorong oleh penurunan pengeluaran bisnis setelah gelembung dot-com muncul. Keduanya relatif singkat dan dangkal – resesi tahun 2001 adalah yang paling parah sejak Perang Dunia II – sebagian karena investasi perumahan tetap stabil.

Resesi terbaru, dari 2007 hingga 2009, menawarkan salah satu contoh peran pemandu perumahan yang dilebih-lebihkan dalam penurunan. Sebuah laporan baru-baru ini dari Federal Reserve Bank of St. Louis menemukan bahwa sektor konstruksi menyumbang sedikit lebih dari sepertiga dari penurunan output dalam resesi masa lalu, dan sekitar setengah dari kehilangan pekerjaan (angka yang termasuk konstruksi PHK pekerja dan kehilangan pekerjaan di industri yang terhubung).

Bagaimana tampilan perumahan sekarang? Bercampur, tetapi bercampur sedemikian rupa sehingga hal-hal yang paling penting bagi pertumbuhan ekonomi adalah yang paling stabil.

Harga telah mengecilkan hati pembeli

Diukur dalam penjualan dan harga, sektor perumahan tampaknya berada dalam posisi genting. Penjualan rumah yang ada turun sekitar 10 persen pada Desember dari tahun sebelumnya, menurut National Association of Realtors. Kelompok ini menyalahkan kenaikan harga dan suku bunga, dan kurangnya pasokan yang membuat pembeli kewalahan oleh pilihan mereka.

Sebagian besar masalahnya adalah bahwa meskipun pertumbuhan pekerjaan kuat, harga rumah naik lebih cepat daripada pendapatan.

Harga telah naik sangat cepat sehingga bahkan pasar yang sebelumnya dianggap terjangkau berada di luar jangkauan banyak pembeli. Harga rumah naik sekitar 50 persen sejak 2012, menurut Zillow, dan banyak pasar yang lebih terjangkau telah melonjak lebih cepat. Di Phoenix, nilai rumah naik dua kali lipat sejak 2012, tidak disesuaikan dengan inflasi. Pasar Denver naik 90 persen, Atlanta 84 persen, Nashville 78 persen dan Dallas 76 persen. Jika orang tidak mampu membeli rumah di Texas, di mana mereka bisa?Guncangan stiker kenaikan harga, dikombinasikan dengan kenaikan suku bunga yang membuat pembayaran bulanan lebih mahal, membuat takut banyak pembeli menjelang akhir tahun lalu. Beberapa permintaan itu tampaknya kembali pada awal tahun, setelah suku bunga turun kira-kira seperti setahun lalu.

 

Leave a comment

Your email address will not be published. Required fields are marked *